Набиуллина сообщила о сдержанной инфляции после роста НДС

Повышение налога на добавленную стоимость до 22% с 1 января 2025 года вызвало опасения резкого ускорения инфляции.

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина, выступая с отчётом в Государственной Думе, отметила, что фактический рост цен составил чуть более одного процентного пункта.

По её словам, сдерживающим фактором стала жёсткая денежно-кредитная политика, в частности, высокая ключевая ставка.

«При мягкой политике всё это с лихвой ушло бы в цены», — заявила Набиуллина.

Центральный банк ожидает замедления инфляции: после уровня 5,9% в годовом выражении за февраль, по итогам года показатель составит 4,5–5,5%, а в дальнейшем достигнет целевых 4%.

Набиуллина пояснила, что население слабо верит в замедление роста цен из-за «длинной памяти» о предыдущих периодах высокой инфляции.

Член совета Московского регионального отделения «Деловой России» Андрей Глушкин связал умеренную инфляцию с дороговизной кредитов.

«При дорогих кредитах торговые наценки не разгоняются так легко, как при дешевых деньгах. По сути, ЦБ заранее „купил“ пространство для маневра, удерживая ставку на уровне 21% большую часть 2025 года», — сказал Глушкин.

Экономист Никита Масленников из Центра политических технологий считает, что воздействие повышения НДС оказалось разовым и соответствовало прогнозам.

«Я бы не сказал так, что, вопреки прогнозам, повышение НДС не оказало ожидаемого влияния на цены. Оно как раз оказало влияние в соответствии с прогнозами. Вопрос заключается в другом — насколько точны прогнозы были. И, собственно говоря, Эльвира Набиуллина имеет в виду, что Центральный банк прогнозировал влияние повышения НДС, налогов и сборов как разовый фактор, который будет исчерпан где-то к концу февраля», — отметил Масленников.

Он указал, что теперь действуют другие факторы, например, подорожание бензина на 4,8% в феврале, что увеличило издержки для всех товарных групп.

Эксперт также упомянул потенциальное влияние ближневосточных событий на инфляцию, которое ещё не проявилось в полной мере.

По словам Масленникова, рост цен на топливо представляет собой внутренний инфляционный риск, особенно если не ограничивать экспорт нефтепродуктов.

«Поэтому сейчас правительству крайне важно накануне посевного сезона, который уже практически начинается, принять ряд системных мер, которые бы ограничивали рост цен на бензин и топливо. Не исключаю, что будет восстановлен запрет на экспорт нефтепродуктов. Может быть, какие-то еще меры будут довольно жесткие по лимитированию роста котировок на биржевых торгах», — добавил он.

Масленников отметил, что инфляция в настоящее время «залипла» на уровне около 5,9%, и необходимо проанализировать, является ли это временным явлением или изменением общей тенденции.

Ослабление рубля, которое может ускориться, также создаёт проинфляционный риск, если курс доллара выйдет за коридор 80–85 рублей и сохранится до мая–июня.

Экономический рост остаётся слабым: промышленное производство в феврале сократилось на 0,9% в годовом выражении.

Масленников прогнозирует, что ключевая ставка сохранится в интервале 13,5–14,5% на среднегодовом горизонте, а не снизится до 12%.