Аналитики о курсе рубля в 2026 году
Специалисты SberCIB обнародовали прогнозные оценки по динамике рубля. По их мнению, при реализации базового сценария к концу 2026 года доллар может подорожать до 100 рублей. Для этого необходимы следующие условия: постепенное снижение ключевой ставки, увеличение спроса на иностранную валюту и уменьшение объёмов её продаж Центральным банком.
В отчёте аналитиков подчёркивается, что в рамках базового сценария ежемесячное предложение валюты на рынке способно сократиться на 2,4 миллиарда долларов. Такое развитие событий, по оценкам, приведёт к ослаблению российской валюты примерно на 7%.
Также рассматривается более оптимистичный вариант развития событий, при котором курс может стабилизироваться на уровне 85 рублей за доллар. Главным драйвером в этом случае выступает не экономика, а геополитическая обстановка. Улучшение условий экспорта за счёт снижения дисконтов и роста физических поставок, а также приток капитала на фоне стабилизации могут поддержать рубль.
По оценке экспертов, при оптимистичном сценарии стоимостной объём импорта может увеличиваться медленнее из-за снижения торговых издержек. Это позволит рублю сохранить относительную устойчивость и избежать резких скачков курса.
Аналитики SberCIB указывают, что текущий курс рубля переоценён примерно на 10%, что формирует дополнительные риски для бизнеса и инвесторов.
Снижение нефтяных котировок сокращает валютную выручку
Прогноз о достижении отметки в 100 рублей за доллар разделяют не только в SberCIB, но и в ВТБ, напоминает доцент кафедры корпоративных финансов и корпоративного управления Финансового университета при Правительстве РФ Ольга Борисова.
«Аналогичный вывод делают и брокерские компании на основе прогноза валютных интервенций Банка России. На валютный рынок воздействует множество факторов, включая как глобальные финансовые условия, так и макроэкономическую динамику», — напоминает Борисова.
Эксперт отмечает, что дальнейшее снижение цен на нефть — ключевой экспортный товар России — продолжит негативно влиять на валютные доходы. Бюджет заложен исходя из цены в 59 долларов за баррель, однако прогнозы указывают на возможное падение до 54,9 доллара. В связи с этим дефицит бюджета ожидается на уровне 1,6% ВВП.
При этом движение капитала остаётся под строгим государственным контролем.
«Продлен запрет на покупку долей в иностранных компаниях, ужесточены правила вывоза наличных денег и золота, усилен контроль за подозрительными операциями», — говорит Борисова.
Рост импорта увеличивает спрос на валюту
Игорь Расторгуев, ведущий аналитик AMarkets, считает прогноз в 100 рублей за доллар к концу 2026 года обоснованным. По его словам, текущее укрепление рубля до уровня около 77 рублей, наблюдавшееся с начала ноября (рост на 4,5%), в значительной степени связано с геополитическими ожиданиями и не отражает реальной экономической ситуации.
«Рубль сейчас переоценен, и его нынешний курс явно не соответствует ни экспортным доходам, ни внутреннему спросу на валюту», — говорит Расторгуев.
Эксперт уверен, что одним из ключевых факторов ослабления национальной валюты станет поэтапное снижение ключевой ставки Банка России с текущих 16,5%. Это произойдёт по мере замедления инфляции и, по его мнению, неизбежно увеличит спрос на импорт, а значит, и на иностранную валюту. Расторгуев прогнозирует постепенное ослабление рубля до 88–92 рублей за доллар уже к весне, а затем — до 100 рублей к концу года, называя такой курс «вполне рабочим для экономики».
Дополнительное давление на рубль окажет сокращение профицита торгового баланса (разницы между стоимостью экспорта и импорта). По прогнозам, за январь — сентябрь 2025 года этот показатель составит 89,2 миллиарда долларов, тогда как за аналогичный период 2024 года он достигал 100,5 миллиарда долларов.
Как поясняет Расторгуев, это связано со снижением экспортных доходов, особенно от энергоносителей — так, средняя цена нефти Urals в сентябре составляла лишь 56,8 доллара за баррель. Одновременно импорт, по оценке эксперта, в следующем году может вырасти на 3–5%, что создаст дополнительный спрос на валюту и окажет давление на рубль.
