Почему инфляция у ЦБ и россиян так сильно отличается
Политика Центробанка будет направлена на дальнейшее охлаждение экономики для достижения целевых показателей инфляции.
19 декабря глава Центробанка Эльвира Набиуллина в ходе пресс-конференции выразила желание видеть инфляцию на уровне 4%.
Одновременно она предупредила о рисках ускорения роста цен в начале 2026 года. Хотя в текущем году инфляция в России опустилась ниже 6%, достигнув минимума за пять лет, грядущие изменения в налогах и тарифах создают угрозу для стабильности.
«Повышение НДС может существенно повлиять на цены в ближайшие месяцы. Мы ожидаем некоторый всплеск роста цен в январе за счет временных факторов, но устойчивая инфляция продолжит снижаться», — отметила Набиуллина.
«У каждого реальная инфляция своя»
Эксперты в области финансов объясняют, почему данные Росстата и Центробанка часто не совпадают с ощущениями граждан.
Инвестиционный банкир Евгений Коган указал, что ЦБ и другие структуры опрашивают тысячи людей и сотни компаний, получая данные об их персональной «корзине» товаров. В этом заключается основная причина расхождения.
«Например, человек больше летает и для него более важен рост цен на билеты. А для другого его корзина потребительская больше связана с питанием, более важна инфляция в продуктах питания. Так что вопрос «какая реальная инфляция?» — он лишен смысла и безграмотен. По той простой причине, что у каждого реальная инфляция своя. Даже у Эльвиры Набиуллиной может быть ее личная инфляция намного выше 4%», — объясняет Коган.
Коган также раскрыл детали методики Росстата: «По методике Росстата вы сравниваете аналогичные товары, одинаковые товары, то есть, например, в 2024 году вы посмотрели, сколько стоит ваша машина, ну например там какой-нибудь Volkswagen Passat, вы посмотрели, сколько стоит этот же Passat 2024 года в 2025 году. Айфон 14 сравнивается с айфоном 14, а не с айфоном 15, через год. И выясняется, что айфон 14 вполне может и подешеветь. Вот так вот это считается. И с этим ничего не поделаете, это такие методики».
Эпоха дорогих кредитов затянется еще надолго
Финансовый консультант Алия Шамилова даёт иное объяснение: «Росстат считает инфляцию по усредненной корзине товаров и услуг, куда входят позиции, которые обычный человек покупает редко или почти не замечает».
При этом товары повседневного спроса, такие как продукты, лекарства и бытовые услуги, в последние месяцы 2025 года дорожали быстрее среднего показателя.
«В итоге возникает эффект «личной инфляции», когда статистика говорит об одном, а повседневный опыт — о другом. Это не обязательно означает манипуляцию цифрами, скорее речь идет о разнице методик и восприятия», — отмечает Шамилова.
Эксперт подчеркнула, что такое расхождение — следствие усреднения данных: «Официальная инфляция действительно отражает средний рост цен по экономике, но люди живут не «в среднем». Человек судит об экономике по чеку из магазина, а не по макроэкономическому индексу».
По мнению Шамиловой, заявление Набиуллиной о 4% сигнализирует о продолжении жёсткой денежно-кредитной политики.
«Главный инструмент Центробанка в борьбе с инфляцией — это высокая ключевая ставка. Высокая ставка делает кредиты дорогими, сдерживает спрос и охлаждает экономику, что в итоге гасит инфляционное давление», — говорит эксперт.
Эту политику наблюдали в течение всего года: при инфляции свыше 10% ключевая ставка была поднята до 21% и начала снижаться только после замедления роста цен.
«Но если для приведения инфляции к 4% потребуется дольше удерживать ставку на высоком уровне или даже ужесточать политику, ЦБ под руководством Набиуллиной пойдет на это», — объясняет Шамилова. Это означает, что период дорогих кредитов и относительно сильного рубля может продлиться дольше, чем ожидают многие.
